来源： 中国教育投融资网 

　　“可以说，教育消费的需求很大，提供培训的企业众多。但在一个细分市场能算得上数一数二，形成品牌信赖感的企业还不多。”汉能投资董事总经理赵小兵分析道，私募资金是不会去一个已经有很多龙头企业的市场。投资者就是要在这个情况下发现一些好“苗子”，将其扶持上市。此外，尽管各个细分市场都有很大市场机会，但私募对企业IPO的要求，首先需要企业所在的细分市场发展前景足以支撑一家上市企业，这也要求所在细分市场能持续火热。

　　因此，细分市场的发展前景是私募投资者考察的关键之一。“新东方一上市，我们就马上开始谈论，‘赶紧看看教育吧’。英语是一个很有价值的细分市场。”赵小兵介绍道。当时新东方上市后不久，环球雅思很快也被投资。汉能考虑到在这一市场很难再有能够超越这两家公司的企业出现，因此转向投资IT培训领域。“IT在如今中国运用广泛，并且优秀IT人才可以保持持续需求，而国家IT教育非常落后。” 基于这样的市场判断，2007年9月汉能投资集团作为财务顾问，帮助华育国际获得软银赛富1000万美金风险投资。

　　在细分市场前景外，商业模式向来是私募基金需要仔细考察的。对于几乎任何目标企业，他们都需要考察是否不同于其他企业的独特切入点，如课程设置、运营模式、营销方法、服务等等，对于团队则要求能有好的战略思维，而如何在教育这一特殊的传统行业内将商业模式和人才，尤其是关乎教育企业生死存亡的师资力量“标准化”复制是私募和企业面对的共同难题。

　　例如，据已获得天使投资人、产业投资基金以及企业投资的盛景网联培训集团董事长彭志强介绍，正是他们将自身产品定位于培训业中的“如家”吸引了投资者。他们发现，在如今的经管培训市场上，针对企业高级经营人才的培训名目众多，但高级管理者的提升却带来另一个问题，即自身能力和下属员工差距越来越远，这同样将制约员工间的沟通和企业发展。因此盛景网联看重开发中层经理人的“经济型”培训项目。

　　业务的可复制性是关键“内容能不能比较快地、低成本地复制，然后产生一个比较高的回报；投入相同的资金所产生的这种边际的回报是不是要比原来的基金更高，这是我们关心的。” 花红创投集团投资总监孙学农的观点得到很多投资者的赞同。业务是否可以模式化并横向或纵向铺开是几乎每位投资者在采访中都强调的。

　　“师资是否可以保证，开发是否有后续的储备是教育行业在这方面面临的重要挑战。” 经纬中国合伙人熊伟铭坦言，“如果单单依靠几位老师，就和明星经纪公司一样，那么公司是虚弱的，一定有风险。”事实上，正如投资者们所言，如新东方般品牌过硬，且本身已经形成了师资培训体系的企业还是比较少见的。

　　因此，对需要做大的教育企业而言，需要跨地域，跨团队的复制产品，需要前期的研发投入。而受限于各地域生源、师资情况不同，教育企业对固定模式化往往遭遇难题。而在如今VC趋向PE化的今天，这一扩张瓶颈更让私募投资者集中注意发展中期的企业。戈壁基金合伙人徐晨在纵横 合力主办的“2008中国教育产业创投发展时代峰会”表示，私募需要初步检验企业能否进一步规模化，要企业有一些财务的表象来验证其成长性。而戈壁注意早期企业集中在远程教育的关键原因就在于线上的产品更标准化，地域的限制少，对师资限制少，容易规模化。

　　对于这个瓶颈，万学教育科技有限公司的应对策略与私募的想法一拍即合，“产品本来就是营销的四大原则里面的第一个，”董事长奚春华介绍，公司获得风投后，并不急于投入网点的铺开等营销手段，而是继续致力于把教育能力从“人”这个非常个性化的载体上剥离一部分出来，用信息化的平台来承载这部分教育的能量，形成一个有机的产品，并继续研究和提升。“我们拿到投资之后，大约将50%的经费投入研发，但是这50%所产生的价值，我相信以后也一定会千倍甚至万倍地放大。”

　　此外，投资者和企业家们强调，在规模化过程中，如何保护知识产权，自身课程设置等特色服务需要从事教育产业的企业家注意，尤其是选择加盟连锁时，需要注意控制加盟商“忠于”公司。