感受“快人一步”的风投节奏

　　人。财。榜 

　　张帆

　　红杉资本中国基金创始人

　　及执行合伙人

　　■上榜理由

　　他是中国最为活跃的本土风险投资家之一，他创立的红杉资本中国基金管理的资金近10亿美元，他投资的中国企业超过30家，并创造了投资百度、分众传媒、空中网等经典案例。

　　在国内，张帆现在是最炙手可热的投资专家之一。2007年，他被第一财经媒体集团评为“年度风险投资人”；被《福布斯》杂志评为“中国最佳风险投资人”之一。

　　■个人简历

　　1972年出生于河北。

　　1989年考入清华大学计算机系。1991年随家人移居美国。

　　1995年进入斯坦福大学学习经济学，获经济学学士学位。

　　1997年进入高盛任投资顾问。1999年重赴斯坦福大学学习，获MBA学位。

　　2001年加入德丰杰全球创投基金，历任投资经理、中国区首席代表、副总裁。

　　2005年和沈南鹏联手创立红杉资本中国基金。

　　■记者手记

　　“天下武功，无招不破，唯快不破”——与红杉资本中国基金创始人及执行合伙人张帆的接触，让记者不由得联想到一代武侠小说大家古龙在《多情剑客无情剑》中，对绝世剑客阿飞剑法的描写。风险投资（VC）以高强度、快节奏著称，而张帆这一中国VC风云人物的“快”，更是令人印象深刻。

　　与张帆见面那天，时间安排在下午两点半，但原计划一个半小时的谈话尚未开始，便已经被压缩到了一个小时。张帆的助理解释说，张帆当天的投资午餐会未按原定时间结束。

　　伴随着一句“实在抱歉”，下午3点整，张帆风尘仆仆步入办公室，由于随后仍需出席董事会，所以我们的对话几乎一直在高语速中进行。其间，张帆的手机更是数次响起，令本已显得仓促的采访一再提速。

　　下午3点55分，采访结束，此时距董事会的召开仅剩5分钟时间。几乎顾不上过多寒暄，张帆的身影便已经消失在电梯中。张帆的助理告诉记者，对于这种日程安排，张帆已是习以为常。

　　在创办红杉资本中国基金至今不到3年的时间里，张帆收到过上千份商业计划书。这意味着，如果要和全部申请投资的创业者见面，张帆每天至少要见一位，而如果其中有30家具备可投资潜力，张帆就必须每个月都要和一位投资者敲定投资细节，做企业发展规划，签署投资协议……

　　这样的工作任务，难度可谓不低，张帆却以惊人的速度完成了。目前，红杉资本中国基金已经投资了超过30家国内企业，投资领域包括互联网、电信、媒体、保险、农业、汽车等多个行业。在这惊人的速度下，红杉资本中国基金在短短3年内一举跻身国内一线风投之列，张帆也成为国内最为成功的风险投资合伙人之一。

　　超越常人的快速度，同样令红杉资本中国基金的扩张速度在国内独树一帜。目前，红杉资本中国基金管理的资金，已从2005年成立时的2.5亿美元增长到近10亿美元。张帆的计划是，在未来3年内把这些钱全都“花出去”。

　　“我不觉得风险投资的工作节奏让我疲惫，这是我的爱好，我每天工作13到14个小时，这都是因为我喜欢投资。”张帆如此概括他的快速秘诀。张帆希望，在未来中国的民营上市公司中，红杉资本中国基金能够成为最大的推动力。

　　华尔街“猎手”钟情本土创投

　　红杉资本在成立的短短3年内，已经成为国内最为活跃的风险投资机构之一。

    风云篇 

　　在中国众多的海归创业者中，红杉资本创始及执行合伙人张帆无疑是特殊的一个。

　　拥有斯坦福大学工商管理硕士及经济学学士的学历，并头顶曾就职高盛、德丰杰等国际顶级金融机构的光环，张帆并未利用其在产业领域进行创业，或者成为一个典型的华尔街资本“猎手”，而是成立了自己的合伙创投基金——红杉资本中国基金。“相比具体的某一个产业，我对宏观经济层面及一个企业从小规模发展到上市的过程更有兴趣”。

　　初遇行业低谷

　　2001年，29岁的张帆从美国斯坦福大学工商管理硕士毕业，加入了由AsadJamal和德丰杰合作创办的德丰杰全球创业投资基金，这是张帆首次接触创业投资领域。

　　“刚刚毕业的时候，德丰杰在中国市场的业务还没有开始，我那时是德丰杰亚洲区的一个投资经理。”张帆对记者回忆称。

　　不过，张帆赶上了中国经济飞速成长的机遇。由于中国经济腾飞，德丰杰创投需要开拓中国市场，2002年张帆受命回到北京建立德丰杰北京代表处。

　　“实际上，我加入创投领域的时候，是风险投资（VC）在中国的低谷，包括新浪、搜狐、网易等在美国上市的门户网站的股价都跌到了不到一美元。”张帆说。

　　2002年，满怀激情回到北京建立德丰杰北京代表处的张帆，获邀在北京嘉里中心参加一个风投论坛，但创业投资的寒流让他印象深刻。

　　“当时的行业气氛很悲观，认为风投在中国的低谷期可能会维持很多年，论坛的台下是颇受挫折的创业者，台上是无可奈何的风险投资人。”张帆笑称：“当时的风投环境，就好像股评家说股市从6000点下跌到2000多点的感觉，普遍觉得行业没有发展，企业难以获得风投，风投也不敢投，怕无法上市退出，大家都很郁闷。”

　　但就在这个环境下，坚信中国的经济起飞刚刚开始的张帆却没有因此踌躇不前。在随后的几年中，张帆先后参与和领导了德丰杰对百度、分众传媒的投资，并做出了令自己满意的一次决策——力排众议投资空中网。

　　投资空中网告捷

　　2002年年中，张帆接触到了一个其他投资经理不敢投入的案例——空中网。当时中国的短信业务已经兴起，但彩信和无线互联网增值业务仍然处在起步阶段，空中网的创始人周云帆及杨宁在香港向投资机构介绍他们的无线互联网增值创业理念，但在风险投资整体低迷的情况下，几乎没有投资经理敢于冒险。

　　后来，周云帆回忆这段经历时也对张帆充满感激，“我们在香港中环一个个投资银行拜访过去，20多家里面没有一家愿意理我们，只有张帆简单接触了一下，就决定投资空中网。”

　　就是在这一背景下，张帆做出投资空中网的决定，让当时不少的同行感到惊诧。空中网当时才成立了几个月，公司注册资金只有50万美元，员工十几个人。张帆的行为被不少同行认为是在“玩火”。

　　“实际上我对无线互联网增值的业务了解并不如周云帆和杨宁，但我充分信任他们两人。”张帆对记者回忆说，由于周云帆和杨宁均毕业于斯坦福大学，和张帆是校友，而周云帆和杨宁曾经创办ChinaRen，有曾经艰苦创业的经历，使张帆相信他们的再次创业成功机会很大。

　　最终，德丰杰联合了另外两家投资机构，向空中网注入了300万美元，其中德丰杰投入了超过80万美元。而从获得德丰杰注资到正式在纳斯达克上市，空中网仅仅用了一年多的时间，创造了中国互联网企业最快上市的纪录，德丰杰也在这笔投资中获得了超过20倍的投资回报。

　　创立红杉中国基金

　　到了2004年，由于在多笔投资中表现出色，张帆在德丰杰的短短几年内，从底层的投资经理逐级晋升到中国首席代表、全球副总裁，成为德丰杰创投在中国的两位主要主管之一，而其参与投资的百度、空中网、分众传媒，均成为德丰杰在亚洲最为成功的投资之一。

　　不过，32岁的张帆却在此时做出了一个更加令人惊异的举动——离开职务和待遇都令人羡慕的德丰杰，转而和沈南鹏合伙成立了红杉资本中国基金，从头开始重新开拓自己的创业投资生涯。

　　“当时的想法很简单，德丰杰是一个全球基金，很多投资团队伙伴都不在中国，在对于中国经济高速发展的认知上，和熟悉本土环境的中国团队不一样，沟通成本相对比较高，决策也比较慢。”张帆认为，中国正处在最快的发展阶段，决策过慢会丧失很多投资高成长企业的机会。此时，独立运作自己的创投基金的想法开始浮现。

　　张帆的想法，很快获得了在运作携程上市后寻求投资机会的沈南鹏的共鸣。由于此前曾有过投资分众的共同经历，双方很快一拍即合，通过和美国最大的创投机构之一红杉资本合作，两人成立了红杉资本中国基金，张帆和沈南鹏任创始合伙人，中国管理团队占据控股地位。

　　“目前，我们每年对旗下基金收取一定的管理费，还可以对投资的收益部分获得分成。”张帆并不愿透露红杉中国基金可以获得的分成费比例，但记者了解到，红杉中国基金的投资收益分成部分，在行业平均的20％水平以上。

　　实现快速扩张

　　成立红杉中国投资基金后，苦于在德丰杰没有投资决策权的张帆一改跨国基金的慢吞吞作风，红杉中国基金在短短的数年中，成为在国内叱咤风云的几家投资机构之一。

　　此前，在张帆任职德丰杰的5年间，其投资的企业仅为个位数，而从红杉中国基金成立至今的3年内，整个基金投资的项目已经超过30多个，投资的领域也从传统的互联网领域扩展到传统行业，投资的地域也从以往的北京、上海、广州深圳等热点地区，扩展到福建、湖南等省份。

　　公开资料显示，目前红杉资本已经相继投资了包括悠视网、奇虎、穗彩、大众点评网、利农、宏梦、万普世纪、康盛创想、互动通、文思创新、51.com、众合、点视传媒、占座网、高德等多家企业，领域从热门的互联网到电信、媒体、保险、农业、汽车等多个行业。

　　不过，对于以如此快的速度进行扩张是否会导致投资质量下降，张帆显得信心十足。

　　“在美国，可以投资如家、分众这种高成长的企业已经找不到了，而在中国未来的十到十五年，这样的例子比比皆是。”张帆认为，未来的十五年内，在中国的中小板或者美国纳斯达克市场，将诞生近百家中国企业，而以红杉资本目前的投资状况看，投资的都是各个行业内的龙头企业，风险仍然处于可控状态。

　　而红杉资本投资的文思软件，已经在去年12月份在纽交所上市，这家在中国做软件外包研发服务的龙头企业，已经给红杉资本带来了5倍的投资收益率。

　　相比部分风险投资提出的“风险投资投资10个项目，成功1-2个就可以收回成本，再多就可以赚钱”的指标，张帆也表示，红杉资本提出的标准要高得多。“我们内部的要求是，投资10个项目，至少一半以上要实现成功退出。”

　　在张帆、沈南鹏的运作下，红杉资本在成立的短短3年内，已经成为国内最为活跃的风险投资机构之一，与IDG、赛富、鼎晖等并列为国内风险投资领域的龙头企业。不过，张帆的志向却不止于此。

　　力争打造最多巨头

　　“在行业内处于什么地位我们不关心，风险投资管理的资产最多并不一定是最好的指标，我们未来发展的远景是成为打造最知名企业最多的一家投资公司。”张帆对记者透露。

　　据了解，目前在张帆、沈南鹏团队掌控的总计三期红杉中国基金中，一期的2亿美元已经基本投完，而二期和三期的总计7.5亿美元资金，其投资出去的资金规模也已经超过30％.根据张帆的计划，红杉资本将在未来的3年内将这三期资金投资完毕。

　　张帆也有过投资失败的经历，其投资的一家媒体公司由于公司领导人非法挪用公司资金，面临被上市的东京交易所摘牌的危险；红杉中国基金对其的投资也面临亏损的局面。

　　不过，张帆似乎并不打算就此减慢推动所投资的企业上市的步伐。

　　“作为投资人，所投下的资金当然是有风险的，但以往的失败将使我们更加清晰地认识到，推动知名企业快速成长和发展的过程。”张帆称，目前红杉资本投资的大部分企业还没有上市，但红杉将加快将其投资的企业上市。其中除了互联网和资讯业外，红杉资本还考虑在包括农业、金融零售业、新能源、医疗服务等传统产业加大投资。

　　不久前，红杉中国基金刚刚完成了红杉资本在全球第一笔农业领域的投资，并计划拓展第二家农业企业投资。

　　“中国的农业刚刚开始产业化，从分散到集中规模化的过程将是历史的必然，从这个角度看，农业等传统行业，在中国并不传统，还是朝阳产业。红杉资本未来的目标，就是将更多的传统行业企业打造成知名企业，树立各自领域内的巨头。”张帆最后说。

　　理科高材生志做企业推手

　　成长篇 

　　约张帆的采访需要长时间的等待，从去年等到今年8月。你能在某个大学演讲或创新经济论坛上捕捉到他的身影，但无法让他停留。

　　近日，这个年轻的投资家终于接受了记者的专访。已入投资业近10年的他告诉记者，中国风险投资最好的时候在两三年后，那时候他与伙伴所创立的红杉资本中国基金，将会把一大批具有生机与活力的企业展现在人们面前。

　　求学时萌发创业兴趣

　　受学理工科的父母是科研人员影响，张帆自小就没想过学文科，4岁开始学数学，上小学之前就学完了小学数学。虽然在学业上留下骄人纪录，但他的求学路并非一帆风顺。

　　1989年，17岁的张帆考入清华大学计算机系。3年后，未等到大学毕业他就随家人一起移民到美国加州。那时家里经济窘迫，为补贴家用，张帆开始打工。那段艰苦的日子里他受到最大的支持和鼓舞来自父母，“他们那个时候岁数不小了，抛开一切到一个新环境需要相当大的勇气。离开舒适的环境一切都要从头再来，这种精神我是遗传下来了”。

　　张帆的第一份工作是在一家小型科技公司做电子器件装配生产线工人。1993年，张帆开始在硅谷的一家科技创新公司工作。这家公司因产品不成熟、市场规模不成型很快就濒临倒闭了。几年的工作经验让张帆发现，大部分小企业最终在创业过程中都消失了，什么因素才能导致一个小企业诞生、发展，最终壮大到知名的行业巨头？如果企业不能发展又是出于什么原因？理性思考后，他决定重返校园，并从曾经的计算机专业换成离金融投资学最接近的经济学。

　　1995年，张帆作为一名清华转校生到了位于硅谷的斯坦福大学就读大三。求学期间，他经常到MBA商学院旁听，还拿学分。在商学院与创业几年重返学校的学长们交朋友，听他们讲创业经历。

　　通过课堂知识与工作经验以及学长经历相结合，张帆开始培养自己的宏观经济兴趣，越发理解到民营小企业的蓬勃机制、捕捉机会的敏锐。

　　高盛经历奠定投资志愿

　　1997年，张帆从斯坦福大学本科毕业，那年他25岁，已是大龄本科生，毕业后到高盛做了两年分析员。

　　“刚去高盛，亚洲金融危机就爆发了。”张帆回忆道，他刚加入高盛的那个月，泰国货币开始贬值，随后风暴席卷到东南亚、韩国、香港。香港政府出手救市、中国政府确保人民币不贬值等稳定金融危机的措施，使张帆真切感受到，中国正日益发挥其全球经济中的重大影响力。

　　就在这个背景下，张帆投资中国企业的志愿第一次开始明晰起来。在高盛的工作经历，也让张帆了解了一些中国科技创新企业的发展过程，包括亚信、中国移动等。“那段经历，让我第一次体会到创新型企业的需要。”

　　“中国经济在亚洲金融危机后真正高速发展起来，而更多的中国中小高科技企业需要扶持，需要有成熟经验的人去帮他们一把。”

　　“1999年正处于世纪之交，很多声音都在说，中国的世纪要来了。那时候打开《时代》《新闻周刊》，整个经济潮流的方向都指向了中国，那时真正感受到了中国民营企业的新变化。”张帆回忆。

　　随着中华网、新浪、搜狐、网易等一大批海归回国创办的互联网企业登陆纳斯达克，纳斯达克一度出现了中国互联网热潮。受到中国经济发展奇迹的鼓舞，张帆决定回归硅谷，回到斯坦福，在更高层次去寻求自己投资中国企业梦想的答案。

　　创业投资成为理想

　　入学递交申请时，斯坦福商学院问张帆，你想通过读MBA获得什么。“我当时填写的目的，和现在我做的事情是一模一样的。”张帆目的很明确，就是要帮助中国创新型小企业快速长大。“为了这个志愿，我只申请了这一个学校，入学后老师们说你真够冒险的。”

　　从1999年起，在斯坦福读MBA期间张帆开始在德丰杰硅谷总部工作。经过两年学习，张帆顺利从斯坦福MBA毕业，于2001年作为德丰杰的一名投资经理回到中国，发掘内地富有生机的高科技创新型中小企业。如今，拥有了投资基金的张帆，希望通过为中小企业提供资金，使未来中国经济中最闪光、最核心、最关键的成长性企业，处处留下红杉中国的烙印。

　　要实现的理想越高，需要付出的也越大。作为投资家，张帆属于自己的时间很少。张帆的员工透露，张帆每天的工作时间都在十三四个小时，每周至少出差一次。

　　不过，张帆乐此不疲。“初创型的高科技创新企业都是些年轻的公司，在发展过程中经常有不可预知的事情。”张帆说，“风险投资商给企业投资后，真正的工作才刚刚开始，要花很多精力去分析，这些企业的跳动式变革，需要设计一套什么样的发展步骤，这都是我们的工作。在这个过程后取得理想的成果，是我最大的乐趣。”