来源： 21世纪经济报道     　作者： 邬旸

　　“我只能告诉你，他们进来的PE倍数非常合理。”刚刚获得4000万私募资金的上海网宿科技股份有限公司CEO彭清坦承，在目前的市场环境下，能够以理想的估值获得投资，“实在难得”。

　　据了解，此次融资是网宿获得的第二轮私募投资，由达晨创投作为牵头投资人联合北京德诚盛景、深圳创东方等机构共同完成。其中，达晨创投是第二次投资网宿科技。此前，网宿曾于2007年获得由深圳创新投主投，达晨跟投的一轮投资，金额同样为4000万元。

　　据了解，这场始于今年7月份、10月上旬即告完成的融资，还曾有其他十几家风投机构“洽谈”。

　　风投追捧背后

　　“有一家对我们一直很感兴趣，特别想投我们，但觉得我们PE太高，一直在犹豫。我最后告诉他们，你们要尽快决定，我们再给你们三天时间，三天以后我们就要close了。他们不信，说不会那么快的，我们再好好琢磨一下。结果三天以后，我告诉他们，对不起，我们close了，跟你们的谈判也要结束了。”

　　据彭清回忆，那家风投的负责人得知这个消息后非常吃惊，“也可能有点后悔吧，觉得没有进来”。

　　而另一家“很大的保险公司的投资机构”，则因为决策流程太慢，“一个流程下来就三个月”，最终也没能牵手网宿。

　　“总之7月份开始，8月奥运期间停了没有谈，算上停的时间，一共三个月，前前后后谈了有十几家吧。”

　　事实上，网宿去年进行的第一轮融资同样十分迅速。当时的主投方深圳创新投考察了两个月即决定投资，而跟投的达晨则更快，“他们以创新投的尽职调查为基础，一个月后就决定投了”。

　　达晨创投投资总监、北京分公司总经理晏小平解释说，“我们认为网宿是一家比较优秀的公司，它不同于一般的互联网企业，它有很好的盈利模式，又有核心的技术，而且团队也很优秀，对中国的市场、商业环境的理解都非常透彻，所以我们对网宿未来的成长非常有信心”。

　　多家风投青睐同一个项目、考察不到三个月就签约，而且公司的估值还不低，这些似乎都是去年才应该有的景象，不应该发生在这个现金为王的市场冬天。

　　吸引风投的原因何在？彭清认为主要有三点，行业及公司的成长性、团队，以及以及商业模式。

　　网宿科技成立于2000年1月，正是国内互联网蓬勃发展的时候。最初的网宿靠经营IDC业务起家。“创始人是海归，在美国有一些资源、关系，当时很多美国企业到中国来做互联网，需要服务器的托管、租用，应势成立了这个公司。”

　　成立一年多以后，互联网泡沫破灭，网宿也因此陷入危机之中。就在这个时候，刘成彦来到网宿担任董事长一职。被彭清评价为“处理危机的高手”的刘成彦通过一系列裁员、改变营销对策、整合市场、调整客户，把网宿从生死关头拉了回来。

　　2003年，逃过一劫的网宿科技开始盈利。到2006年底彭清第一次接触到网宿的时候，它已经是在国内名列前茅的IDC企业了。

　　此前，由于国内的IDC市场竞争日趋激烈，昔日的“暴利行业”由于众多竞争者的加入，蛋糕正变得越来越小。考虑到今后发展，2005年网宿开始投入资金研发此时在美国已经热门起来的CDN技术。

　　CDN是ContentDeliveryNetwork的缩写，即内容分发网络。其目的是通过在现有的因特网中增加一层新的网络架构，将网站的内容发布到最接近用户的网络“边缘”，使用户可以就近取得所需的内容，提高用户访问网站的响应速度。这种技术可以解决由于网络带宽不足、用户访问量大，用户访问网站响应速度慢的根本原因。

　　互联网有一项著名的8秒原则：用户在访问WEB时，如果时间超过8秒，他们就会觉得不耐烦。而CDN服务商，正是网络加速服务的提供者——对于用户数量呈井喷式发展的中国互联网，这无疑是个好消息。

　　“用了我们的服务，体验效果、访问速度会大大提高。”彭清说。

　　据了解，大型门户网站、视频网站、网游公司是CDN服务提供商的主要客户。而根据诺达咨询的市场研究，2007年国内CDN市场规模约为8亿人民币左右。根据各方的反馈数字，2008年市场规模将会实现较大增长，达到15亿人民币以上。

　　一则传闻是，土豆从风投处获得的数千万美元，有相当一部分进入了CDN服务商的口袋。

　　2006年，网宿推出了CDN1.0版本，开始涉足CDN市场。由于技术门槛高，CDN市场竞争者并不多。

　　有资料显示，目前国内CDN收入规模在前三位的企业占据了CDN市场70%以上的份额，“我估计目前能推出这种业务的前前后后大概就五家吧，大的就两家，还有一家中型的。网宿是属于前两名里面的，占了大概30%多的市场份额”。

　　而网宿的CDN业务推出后，“基本上以每年300%的速度在增长”。

　　融资要快

　　彭清原为PE业内人士，曾在中国宽带产业基金(CBCCapital)任职。

　　“我跟刘成彦是老朋友了，当时正好在看项目，就跟他聊了聊网宿科技的情况。”

　　事后，彭清用“眼前一亮”来形容这次聊天。“因为我们那个基金也比较关注互联网领域的项目，所以我对这块也比较了解。一聊，就觉得这个行业在中国会有很大的发展。”

　　而当时的网宿正处于大发展的阶段，“资金严重不足”。于是，2006年底，彭清开始帮网宿融资，“帮他们找投资方，做各方面的引进工作。因为我是在这个圈子里的，当时这个圈子还不大，基本上都挺熟的”。

　　2007年3月，彭清正式加盟网宿，当起了网宿的CEO。网宿的管理团队开始显现互补的优势。

　　董事长刘成彦，“对行业非常熟悉，对成本控制很有一套”；创始人之一洪珂，现任网宿副董事长兼CTO，“是从硅谷回来的，对技术非常着迷”；而“此前一直在IT圈做，对管理方面也有点心得”的彭清，则“相当于一个职业经理人”，主要负责网宿资本市场运作与市场营销。

　　“当年4月份我们基本上谈定了几个投资机构”，三人配合默契，再加上网宿在上海、北京、广州、深圳都有公司，“市场营销体系比较健全”，彭清认为，从这个时候起，网宿开始进入高速成长阶段。

　　彭清说，网宿的竞争优势在于，在准入门槛低的IDC行业，尽管竞争已达白热化程度，但成型上规模的企业其实不多，像网宿这种规模的不超过三家，而且一旦规模起来之后，由于需要的资金投入大，门槛自然也就提高了，因此，像网宿这样处于行业龙头的企业还是比较有优势的，“在竞争这么激烈的情况下，我们IDC的业务仍然基本上按照30%-35%的速度在增长”。

　　而另一方面，CDN服务则对技术要求比较高，作为先行者，网宿已经顺利跨过了技术门槛，目前也处于“国内前两名”的行业地位，拥有腾讯、搜狐、新浪、土豆、联想等一批优质客户。

　　2007年底，网宿以72%的年增长速度圆满完成与投资方的对赌协议，第一轮融资就此告一段落。

　　2008年是IDC行业内忧外患的一年。电信重组、奥运封网、“互联网过冬论”等事件让中小IDC企业比任何时候都脆弱。上海某家去年营收上千万的IDC公司就因为奥运封网期间对非法信息打击不力而致使机房被关停，陷入财务困境。次贷危机、金融危机的寒风更是加速了该行业洗牌的过程。