经历过2000年的那次互联网泡沫之后，邵俊最关注的是那些利用先进的科技手段来改造传统产业的企业。

　　作为德同投资管理有限公司的主管合伙人，邵俊拥有包括无锡尚德太阳能等在内的“显赫”战绩。尽管由于当时他所在的龙科创投基金并不是“纯正的VC”血统，但是在提起这支自己一手创立并管理的基金时，邵俊仍不时地感谢“老东家”上海实业提供的帮助。

　　当然，在目前的中国，要把VC作为自己的事业来做，邵俊们只有加入或者自己创建基于欧美成熟游戏规则下的“纯正的VC”。两种情况相权衡，邵俊毫不犹豫地选择了后者。

　　从龙科到德同

　　实际上，和其他独立的创投一样，成立德同投资也是邵俊的一个理想。龙科时代，尽管邵俊为创建者，但受限于公司制的管理模式，管理团队在其中不过占有很小的股份。而相应地，“决策权也只有30%”。邵俊有些无奈地表示，“每一个项目到最后都需要投资人点头。”

　　5年之后，有了银联电子、尚德太阳能、久游网、港湾网络等一批相当知名的投资案例后，邵俊逐渐受到关注。“这时龙科基金也投完了”，于是他决定向欧美LP伸手，创建纯正的VC.

　　“要打造一个持久的平台，架构的设置非常重要。”邵俊说，“分配机制必须合理，比如说年轻的合伙人成熟到一定程度时，要有足够的激励机制。做龙科基金的时候，由于没有业绩记录，因此国企占大头，作为起点可以，但非长久之计。”

　　2006年初，德同第一支金额为1.3亿美元的基金募集完成。德同创始人为邵俊和其在龙科的搭档田立新，这种从同一个平台出来组成的新组合，容易在投资风格方面保持一致性。这也是邵俊心里头认为VC保持可持续性发展的一个重要条件。“投资风格跳跃太大会带来一定的风险。”同时，自己的投资方向也根据以往的经验，“甚至根据原来的教训”进行延伸。邵俊表示，目前德同投资的行业基本是龙科的延伸。“跨行业越大，危险越大。”

　　相比邵俊和田立新之间共同的交集——龙科，德同4人合伙人团队中的另外两名成员，赵军和Greg Penner也差点拥有一个共同的交集-百度。

　　出任德同合伙人之前，赵军原任ChinaVest执行董事。ChinaVest是一支中国概念浓厚的美国创投企业。由于决策权在美国本土，赵军在中国的投资活动受到了很大的限制，甚至“曾经两次力荐百度都被远在美国的投资委员会拒绝”。2005年6月，赵军从已经改做投行的ChinaVest离职后，加入德同。

　　德同另一位合伙人Greg Penner则是百度首轮投资者。Greg Penner是全美最显赫的家族—沃尔玛创始人沃顿家族的女婿。为在中国本土寻求合作，过去一年Greg Penner就先后11次来到中国。“经过多次深入的交流，我们发现彼此对创业投资的理解非常一致。他的加入给德同带来了丰厚的人脉资源。”邵俊说。由于常驻美国，目前Greg Penner的工作更多的是在美国为德同投资的企业寻求发展与合作机会。

　　宁愿丧失机会

　　自宣布成立至今的10个月时间里，德同已经投资了5家企业。邵俊个人的投资组合中，有一家目前还没有宣布，其余两家都与汽车紧密相关。

　　“51Auto结合了两种市场的交接点，二手车市场和互联网市场。其创始人李海超曾把掌上灵通推上了纳斯达克，这种连续企业家（serial entrepreneur）是我们VC最欢迎的，他们有丰富的经验。”邵俊主投的另一家企业——车盟，目前主要做网上车险导购，除了做比价购物外，“这个公司已经取得了经纪资格，与很多保险公司都有合作，可以给客户提供多种选择”。

　　这两家企业尽管都跟互联网相关，但却都不是完全意义上的互联网企业。对此，邵俊表示，尽管自己也是WEB2.0的爱好者和用户。“不过，只要创业者给我讲不清楚盈利模式，我就不会贸然投资”。对于这种“宁可错杀千人”的做法，邵俊说，“即便丧失机会，我也心甘情愿”。

　　邵俊今年即将完成投资的第三个项目，也是重庆一家“做汽车零部件的企业”。在德同不仅邵俊如此，田立新负责的掌上明珠和乐拍电视购物，以及坐镇北京的赵军投资的百泰传媒，大都具有说服力的盈利模式。

　　对于互联网公司的避而远之，追根溯源，在2000年初龙科基金成立不久，就赶上了互联网泡沫的破灭。“当时相熟的几家基金投资的一大批互联网企业，最后几乎全军覆没。”邵俊说，“我不能在一个地方犯两次错误。我们最关注的企业是那些用先进的科技手段来改造传统行业的企业，同时被改造的行业本身又有足够前景。”

　　这就是邵俊眼中成功的案例可复制性的前提条件。“要形成自己的投资风格，虽然这样做我们未必会成为一个明星VC，但坚持下去，至少可以保证成为第一梯队成员。”

　　领养的孩子？

　　邵俊在美林证券工作了5年，上海实业工作了5年，龙科5年。邵俊把对新一代VC平台未来发展趋势的判断也推迟到了5年以后。在邵俊看来，未来5年，天时地利人和给了新崛起的VC更广阔的舞台，但接下来已经不是一个“傻子也能赚钱”的时代，每一家VC面临的挑战都不同——竞争很多、钱很多，离岸、在岸模式都在发生变化，政策不确定等等，因此现在这一轮基金只有在五年之后，孰强孰弱方能见分晓。

　　同时，所有外资VC和本土VC又都面临同一个命题——那就是国内VC产业链的不完整。这种状况，直接导致了从融资到上市的整个中间阶段需要消耗大量的成本。相对于已经开始活蹦乱跳的外资VC，邵俊表示，本土VC只不过是个未出生的胎儿。“目前在中国市场上，外资VC虽然表现很活跃，但终究不过是个‘领养的孩子’。”

　　尽管面临的挑战还很大，但邵俊相信，未来5年内本土VC这个胎儿一定会出生长大， 并且最终能够与外资VC分庭抗礼。