南方都市报

“很多人认为在中国，因为诚信等问题，小股东没法当，但是我们在行业中有一整套判断的机制和方法，即判断什么情情况下我们愿意当小股东。”作为管理20多亿人民币的今日资本基金的合伙人，温保马这样阐释自己在投资企业中的定位。

而在19日，作为本报主办的“广州中小企业成长活动”评委，温保马同时表示，企业在成长当中会碰到很多坎，“企业家的愿景、胸怀以及学习能力，决定了他能不能继续向前走。”

“多大的胸怀做多大的事”

南方都市报(以下简称“南都”)：今日资本投资的项目早中晚期都有，但是比较偏重Pre-IPO前期一段的企业，因此通常会碰到企业成长性的问题，从您的亲身体会来看，企业突破瓶颈，需要最关键的质素是什么？

温保马：企业从小到上市，中间会有几道槛，从十几个人的团队到百人、千人、万人，从资金，管理，企业文化这些都是瓶颈，开始的时候，可能别人不信任你，你也不信任别人，可能需要从家族管理，到实现制度化。

企业在不同阶段要有不同的大局观，一个企业家能不能走过这么多瓶颈，要看他的胸怀。有多大的胸怀做多大的事，企业能走到一定的程度都是要付出代价的。

企业家要愿意学习，愿意改变自己。我们之所以愿意投很多Pre-IPO之前的公司，是因为这些公司在建立品牌、企业系统等方面更需要VC，我们这个时候进更有价值，拿到项目也相对比较容易。

“做尊重规则的小股东”

南都：您提到过，企业融资，可能是出于不同的想法，有时是因为产品的确供不应求，有时是因为竞争对手要上市了，而自己因为种种原因不能上市，你们是抱着什么样的心态当小股东的？

温保马：很多人认为，在中国因为诚信等问题小股东没法当，但是我们在行业中，已经养成一整套判断的机制和方法：觉得这个人，如果是在这种情况下，我们就愿意当他的小股东，当然每家VC的判断方法不同。我们判断的大原则包括企业家诚信要好，创始人的股份要足够多，创始人股份太少会出问题，他会觉得这个公司不是他的。

我们的心态就是企业家是红花，我们是绿叶，目前中国都是第一代企业家，他们大多数是希望一辈子只干一件事情，不会轻易让你控制，而且因为我们的背景，游戏规则建立之后，我们比较容易遵守。

“比较看重企业内涵”

南都：作为一支成立3年的本土VC，您希望今日资本未来有什么样的基因？而且与三年前相比，目前的资本环境已经发生了很大变化，您觉得成功的VC需要遵循哪些原则？

温保马：市场上有些基金对“快钱”更感兴趣，可能问企业的问题就是“哪天上市啊？”我们基金的风格就是比较看重企业家，特别是本土企业家，企业文化、企业管理、企业建设，这些方面看得比较重，而且比较看重企业内涵。

除了投资一些早期的科技公司，中晚期投资，消费类是我们关注的重点，因为我们国家正处于消费增长的阶段。

VC现在已经在国外被证明是挣钱的行业，当然钱多了，竞争激烈了，以前一个案子可以反反复复地看，投资对象也愿意等你，现在不同了，要求我们的行为也必须有所改变，所以风险投资也变成一个体力活了。

VC要成功，除了有眼力、判断力、抗压能力之外，很重要的一点是要有纪律性，不能和项目“FallinLove”。情人眼里出西施，你可能越看一个项目越顺眼，觉得哪里都好，从另一个角度来说，可能是你在里面花的时间太多。 本报记者 李宽宽

温保马：今日资本基金合伙人，曾任英联投资基金董事、英特尔上海创业投资公司的负责人，领导数个中国项目的投资。今日资本是专注于中国的直接投资基金，总部在上海，目前管理超过2.8亿美元的基金，投资的项目包括真功夫餐饮、土豆网、京东商城、物流企业山东荣庆、化妆品企业相宜本草。
（点击查看原文/来源链接）